比特币价格火热，但以下因素可能会击垮这一行情
我们从上一篇文章结束的地方开始今天的专栏，问：宏观经济叙事会减弱吗？答案可能会有点微妙。宏观因素总是会起作用，但一些关键问题在一定程度上已经以相对可预测的方式发生，特别是与通胀有关的问题。
除了一些小波折，通胀预测和联邦公开市场委员会（FOMC）预期的利率反应都如预期一样发生。
比特币（BTC）价格今年迄今已上涨87％，并似乎在30,000美元附近找到了支撑。以太坊（ETH）上涨了64％，落后于BTC，但仍然令人印象深刻。
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两者对整个加密行业的困境基本上置之不理。一种称为比特币锚定成交量加权平均价格（AVWAP）的指标有助于说明这一点。
成交量加权平均价格（VWAP）是一种技术指标，可让交易员根据交易量和价格确定资产的平均价格。 AVWAP也可以做到同样的事情，但它允许交易员将起始点锚定到自定义日期。
自美国证券交易委员会对币安和Coinbase提起诉讼以来，比特币的AVWAP比BTC当前交易的价格低了9.1％。从2022年11月9日币安放弃其提议的FTX接管开始锚定的AVWAP为22,632美元。从2022年6月起塞尔修斯暂停提款开始锚定的AVWAP为21,400美元。
换句话说，比特币已经从一系列不利事件中反弹。
最新的行业推动因素似乎是贝莱德最近申请的现货比特币ETF。
现在的问题是，什么可能出错？什么宏观经济发展可能会导致价格下跌，侵蚀上述收益？
通过阅读联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔最近的一些演讲，可以看出FOMC决定继续采取当前的行动方针。
市场似乎预计2023年还将至少再加息两次，最高达到5.6％。如果发生这种情况，很难想象价格会有重大冲击；这可能已经被定价进去了。
但是还有一些其他宏观因素需要在加密市场中引起关注：
银行顺利通过最近的压力测试
今年最大的新闻之一是Silvergate银行和硅谷银行的崩溃。由于两者都与加密货币有关，这一消息在整个行业中引起了共鸣。它们的失败导致人们认为FOMC的加息已经过头，给银行带来了太大的压力。
然而，对23家系统重要银行进行的最新压力测试显示，它们似乎有能力应对严重的衰退并继续向合格家庭贷款。测试假设失业率为10％，商业房地产下降40％，住房价格下降38％。
尽管可能会产生影响，但FOMC可能认为它有足够的空间来积极加息。经济的后续疲软将是痛苦的，但很可能会降低通胀而不会使银行系统崩溃。
消费者循环债务继续上升
循环债务创下历史新高。这是一个不太受关注但仍然重要的领域。
加密货币投资仍然具有很大的零售成分。 Glassnode的数据显示，持有少于1比特币的投资者持有130万BTC，而这一群体自2021年以来增长了73％。
与更高的利率和潜在的就业下降相结合的信用余额增加让我对加密货币投资感到担忧。
讨厌的收益曲线仍然倒挂
2年期和10年期美国国债收益率之间的差距严重倒挂，其-1.08％的差距是自1981年以来最大的。
历史上，倒挂常常被衰退所紧随。然而，美联储联邦公开市场委员会最近的经济预测摘要似乎并未预测到衰退。
尽管如此，这种经济历史和经济预测之间的脱节意味着市场可能没有完全定价这种不确定性。
作为一个看涨的投资者，这迫使我问自己，“如果我错了怎么办？” 我认为我不是唯一一个这样想的人。随着更多的投资者提出这个问题，对于将资本投入加密资产可能会产生一种不愿意的态度。
这本身可能成为加密货币价格的短期障碍。
要点
以下是DigitalC副主编Nick Baker提供的一些值得一读的新闻：
- 布莱克-斯科尔斯：在金融界待得时间不长，你就会听到“布莱克-斯科尔斯”这个著名的期权定价模型。我甚至见过有人争论它是过去一个世纪最重要的数学公式之一。无论如何，当你看到一个标题上有“Block Scholes”这个词时，你开始怀疑这是不是“Black-Scholes”的拼写错误。但是，不，这是一个加密数据公司，最近的一篇DigitalC文章解释说它已经确定加密货币价格已经与股票脱钩。我认为这对于寻找无关资产的宏观投资者来说，要么是一个非常好的消息，要么是对于在坏消息海洋中迷失的加密货币交易者来说是一个可怕的消息。
- PEPE抄袭者：不久前，pepecoin (PEPE) 是加密货币世界最热门的东西。但现在情况已经不同了。为了可能重现魔力，一些PEPE的仿冒品出现了，然而DigitalC的记者Shaurya Malwa在报道中指出，过去的历史显示这种涨幅不太可能持续很长时间。
- 可怜的猿：另一个曾经火热的领域，Bored Ape Yacht Club NFTs最近受到了严重打击，BAYC系列的底价降至20个月来的最低点。这符合加密货币的最近趋势：尽管比特币和以太坊这两个重量级选手表现出色，但行业的大部分其他项目都在苦苦挣扎。
- 拍翅鲸：软件开发商MicroStrategy，由Michael Saylor引领成为一家企业级比特币保险库，最近购买了更多的BTC。这是一篇关于MicroStrategy过去购买行为实际上导致比特币价格下跌的故事。
由Nick Baker编辑。
