Coinbase对加密货币是否感到失望？
Coinbase是否失望加密货币?
如果你只看一些标题和加密货币Twitter上的闲聊，你可能会认为最大的上市加密货币交易所Coinbase现在认为比特币的价值和一只Beanie Baby一样。而诚然，先生、女士或人类！这是一个比较，交易所在一份正式的法律文件中提出的。
这是《The Node》通讯的摘录，每天总结了CoinDesk和其他地方最重要的加密货币新闻。你可以订阅获取完整的通讯在这里。
在美国证券交易委员会（SEC）提起的诉讼中，Coinbase在拒绝动议中显然“改口了”，不再认为加密货币是金融未来。这份文件于2023年8月4日提交，但最近才引起注意。具体如下：
“在Coinbase的二级市场交易和通过Prime进行的交易中，没有任何投资与未来交付的承诺相结合。这只是一笔资产销售。它类似于一块土地的销售，其价值在销售后可能会波动。或者是一套新开发的公寓。或者是一个美国女孩娃娃，或者是一只Beanie Baby，或者是一张棒球卡。”
美国女孩娃娃？毫无疑问，Coinbase错过了利用芭比娃娃的热潮的时机。
但是，交易所并没有放弃加密货币。相反，交易所正在详细阐述全国最高证券监管机构——由Gary Gensler担任主席的SEC对这家位于加利福尼亚的公司提起诉讼的管辖权不足的观点，因为Coinbase交易的资产并非证券。
具体而言，在这个案例中，交易所在争论其名为Prime的二级交易服务的合法性。我不打算讲述证券法的历史或如何将其应用于加密货币：我不是律师，而且关于证券法的讨论已经足够多了。
但是我要说的是，Coinbase在这里的论点，特别是关于“Coinbase和通过Prime进行的交易”，与SEC对Ripple Labs的案件中最近的一项法院裁决基本一致，该裁决认为大多数二级市场销售并不构成“投资合同”或证券发行。
另请参阅：SEC主席Gensler对Ripple的XRP判决感到“失望”
当你从Coinbase购买加密货币时，你只是购买加密货币，而不是购买公司的股权或对其未来收益的要求（这是用于确定这些事物的首要Howey测试的要素之一）。就像芭比娃娃、Beanie Baby甚至艺术品一样，买家可能希望这些资产的价值增值，也许特别是由于Mattel或毕加索的后期努力或劳动改善了它们的声誉。
理性的人们可能对此有不同意见。例如，概念艺术家兼法学教授布赖恩·弗莱认为，基本上任何有形商品都可以被认为是证券，如果SEC愿意的话。他通过创建法律文件/艺术品并将其作为NFT出售，以或多或少地承诺买家未来的利润，来激怒SEC起诉他。
在许多情况下，将加密货币视为证券是完全合理的。特别是当加密货币发行者采取了类似的做法，比如一家寻求运营资本的初创公司将代币出售给对冲基金或其他“合格投资者”（咳咳，Ripple Labs）。
总的来说，Coinbase并不是在做这种事情。它只是为有兴趣的买家创造了购买加密货币的机会。与传统证券如股票或债券相比，比特币和XRP等资产的实际情况和区别往往受益于在交易所上市，但开放和无需许可的网络并不需要它们来推广这些资产。
同样地，Coinbase并不需要我为其辩护。但对于那些声称比任何其他人更重视透明度和说真话的加密货币怀疑论者来说，声称Coinbase在看到SEC时屈服是完全错误的。（终于！对于“谁在监视监视者”这个古老问题的答案！）
这并不是说Coinbase没有错。就在几周前，交易所的公关部门不得不在首席执行官布赖恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrog）暗示SEC要求其从交易所摘牌除了比特币以外的所有加密货币之后，纠正记录。这是一个广为流传的故事，可能是由于媒体错误或误导性地试图制造一个“叙事”，结果变得过于真实且可能会破坏法庭对其正在进行的法律斗争的看法。
这是一家过去我一直批评过的公司，我可能会继续批评，部分原因是像所有加密交易所一样，它促使加密货币领域中一些最糟糕的行为，即交易者在追求财富的过程中基本上进行零和游戏。我不会称Coinbase为投机交易所，但考虑到它在将收入从交易费用多样化方面遇到的麻烦，它与“狂热者”有着千丝万缕的联系-无论Coinbase有多想谈论加密货币的变革潜力。
另请参阅：模因币的诈骗及其对以太坊文化的威胁
几乎每当有人通过出售加密货币获利时，就是以其他人购买该系统为代价。这正是因为这些非物质资产很少与现实世界有联系，并且往往产生很少的社会价值。许多加密货币都是有目的地创建的，但被使用了，因此并没有真正对改善世界做出贡献。
(在一些边缘情况下，持不同政见者和其他有需要的人从一个不向他们提问的支付系统中受益，这在我看来足以让它们存在。此外，我并不自负地认为所有的加密货币都是终点，也不认为有机的使用不会出现。)
某种意义上，这种为了资本积累而进行的资本积累正是加密货币不是证券的原因。它是人们在网络中看到的价值的真实体现，而不是在购买它们的Coinbase或Binance中看到的价值。同样的道理也适用于Beanie Babies，否则玩具反斗城还会存在吗？
值得一提的是，几年前，我实际上曾与一位交易员交谈过，他称之为Beanie Baby泡沫的顶点，恰如其名地称之为“Beanie Meanie”，他说，鉴于他的估计，要在新奇玩具领域创造一个可行的二级市场需要“30年的时间”。如果加密货币比玩偶更有用，这个时间框架会加快吗？或者说，即使是像“pepeyieldunibotsatoshidoge”这样的[rhymes with bitcoins]，也会有一天找到一个怀旧或边缘买家吗？前最高法院大法官威廉·约翰·豪伊是否会从坟墓中再次出现，成为加密货币的终极“区块链抱怨者”？（我知道这需要再做一些工作才能超越“Beanie Meanie”。）
最终，你可以憎恶加密货币或憎恶Coinbase，但你不能不诚实地说Coinbase不相信加密货币。如果你只是认为加密货币是一种玩具，将被尘封在货架上，那么经历推出第二层技术和法律问题纯粹是疯狂的。
