加密货币交易量继续落后，比特币和以太币手续费已连续第四周下降

主要观点

• 比特币和以太坊的链上交易活动已经连续第四周下降。
• 在监管机构打击中心化交易所的行动下，去中心化交易所（DEX）的交易量份额从上个月的14%跃升至22%。
• 然而，DEX交易量已经回落，整个加密货币领域的流动性也很低。

许多人猜测美国的监管打击将会推动加密货币向两个方向发展：离岸和/或进入去中心化领域。离岸不需要过多解释。加强对美国的加密货币公司的管制将迫使这些公司如果想要以相同的能力（或根本）继续运营，就必须移居海外。

但是，这是否会推动链上活动呢？在流感恐慌期间，去中心化交易所取得了成功，但其交易量在2022年大幅下降。虽然中心化交易所（CEX）的交易量也下降，但DEX交易量与CEX交易量之比从2022年初的16.9%下降到12个月后的9.6%，显示DEX比其更传统的对手跌得更远。

考虑到 Coinbase、Binance 和其他中心化交易所的监管困境，这是否会扭转这一趋势呢？下图显示，DEX在5月份确实占据了更多的活动份额，DEX交易占据了22.1%的交易量，而上个月为14.7%。然而，这一份额已经在6月的前十二天下降到了15.4%。

Binance 在6月5日被起诉，Coinbase 在6月6日被起诉，这是有趣的，因为DEX份额自那时以来下降了。不过，这些诉讼可能已经被充分定价。几个月前，Coinbase收到了威尔斯通知，而Binance则面临来自不同立法者的多项调查。比特币的价格会告诉你一切——它在有关Binance被正式起诉的消息上只下跌了5%，而在Coinbase的消息上基本没有动静。

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事实上，无论原因是什么，从以上数据中得出结论都很困难。交易量仍然非常低，正如我之前深入讨论过的那样。事实上，对于比特币来说，链上活动和费用已经连续第四周下降。由 Ordinals 协议和 BRC-20 代币引起的巨大活动峰值已经消失了。然而，尽管出现了这一下跌，应该注意到费用仍然比年初显著高。

这不仅仅是比特币。整个加密货币领域的费用和活动都在减少。以下是同样的以太坊图表，其费用也连续四周下降。与比特币相反，活动正在逐渐接近1月份的水平。

总而言之，加密货币领域的交易量仍然非常低。这是由于多种因素造成的。首先是价格的崩溃。当价格下跌时，人们不可避免地会减少加密货币的交易。由于比特币仍然比2021年底的峰值低60%，所以狂热和拥挤的订单簿感觉遥不可及。

但是，监管也是一个关键因素。这极大地压制了该领域的热情，特别是对机构产生了影响。我们在周末看到了这种迹象，Crypto.com暂停了其美国机构交易所。虽然其零售平台将继续运营，但该公司称机构需求有限是决定背后的原因。

自由落体的价格和越来越严厉的监管制度的混合是该行业最糟糕的情况，不难看出为什么机构已经从该领域撤退。

通过上述链上数据描绘的DEX交易量的增长乍一看似乎很有前景，但这一趋势似乎已经扭转。此外，对于机构资本大量流入该领域，中心化交易所提供了重要的功能。因此，只有几年前，像特斯拉这样的公司在资产负债表上囤积比特币时，许多人对这些机构的大量涌入感到乐观，但现在看来这似乎还有很长的路要走。