Gary Gensler正在为华尔街打击小人物
即使是最坚定的加密货币支持者也可以理解为什么证券交易委员会可能会针对加密货币行业进行某些执法行动。过去一年发生的事件 – 从Three Arrows Capital的失败到FTX的欺诈行为 – 必然会带来一些审查,而这个行业一直对明显的骗子太友好。
但是SEC和美国机构最近一连串的执法行动并没有达到保护的标准。相反,对今年早些时候的银行打击以及无休止的执法监管进行全面审查,会产生不同的感觉。看起来,美国政府正在采取行动保护金融服务行业免受破坏。
这种现象的A展是SEC针对Coinbase的巨大诉讼 – 这家公司长期以来被视为加密货币领域的“好人”。其客户名单包括大型资产管理公司、财富100强公司和美国政府本身,其中没有任何一家抱怨其服务的诚信性。与FTX不同,Coinbase从未欺骗过其客户。它没有将自己设在离岸避税天堂,也从未被黑客攻击。事实上,该公司已反复表示其意图接受监管,甚至已起诉SEC迫使其提供路线图。
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它的回报是一个100页的诉讼,充满了矛盾之处,比如一些一层代币是证券,而其他代币则不是。想象一下一个拒绝告诉你限速是多少,但经常发出超速罚单的城镇。没人会认真对待这样的地方。我们仍然不知道Ether( ETH )是否是证券,尽管SEC主席Gary Gensler反复告诉我们,他的机构拥有做出这个决定所需的所有权力。
新技术经常与旧规则发生冲突,监管机构最初可能难以理解初创公司,因为他们不了解技术。 Gensler没有这个借口。他曾是麻省理工学院数字货币倡议的访问教师,并教授了一门普遍受到尊重的区块链课程。那么,他是怎么从那个程度的知识和信念,转变到在CNBC上声称我们不需要加密货币的论调呢?
Gensler正在保护某人,但肯定不是最终将没有任何服务提供商的美国投资者。也不是正在搬到友好的司法管辖区的加密货币公司。这是威胁加密货币的华尔街大佬。很难审查越来越不稳定的监管方法,并得出其他结论。例如:
- 美国是少数没有比特币交易所交易基金(EFT)的主要国家之一。几家公司尝试发行,但SEC拒绝批准任何一家,理由是加密货币市场无法监管。这是一个奇怪的辩护,因为该机构已经批准了基于期货的ETF,购买与那些市场相关的衍生品,这些产品保证由于其额外的摩擦而表现不佳。但它们确实保持了芝加哥商品交易所及其相关经纪人的地位。
- SEC已将稳定币定为证券,这一裁定破坏了它们作为支付产品的效用。稳定币不应引起争议。它们使用熟悉的模型,扩大了美元的影响范围,并为国债创造了额外的需求。它们唯一有害的实体是主导该行业的遗留银行和中心化支付提供商。
- 该机构认为,代管他人加密货币的上市公司应将其视为资产负债表上的负债,并拨出额外准备金。这种方法 – 不适用于其他资产 – 使提供加密货币代管服务成本过高,仅适用于最大的代管人。
- 加密货币为初创公司和去中心化项目提供了从潜在客户和用户那里筹集资金的新颖方式,降低了融资成本并扩大了金融包容性。但是SEC一再坚持昂贵的注册制度,将加密货币强制回到投资银行主导的筹款系统。
- 试图将数字资产塞进为股票和债券设计的现有监管框架中限制了它们的效用,但对于已经拥有必要许可证的华尔街大佬来说是一笔收益 – 而这些许可证对于初创公司来说几乎不可能获得。唯一的例外?极具争议的Prometheum Capital,其收购一项毫无用处的许可证证明了这一点。
- 最近关于哪些服务提供商可以被视为“合格的保管人”的裁决似乎旨在剥夺州金融当局执照较小玩家的能力,这些玩家往往是加密货币原住民。
- 在对全球最大的加密货币交易所币安提起民事诉讼后,SEC尝试了额外的步骤,要求政府冻结其国内实体的所有资产,从而有效地使其停业。
- Coinbase的诉讼认为,向想要存储自己的加密货币资产的人提供软件应该限制在注册的经纪商处。如果坚持这个规则,这个规则将有效地杀死自我保管的加密货币的杀手应用程序,迫使所有投资者回归中介的怀抱。
实施严格的规定可以为现有企业创建强大的护城河——这是每个高度监管行业的肮脏秘密。大公司可能会在公开场合抱怨合规成本,但私下里却欣赏处于监管分歧另一侧的竞争优势。这也是高度监管行业(如金融或医疗保健)很少看到管理层换届的原因之一。
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保护现状也是美国证监会反对国会通过立法解决问题的唯一合理解释。詹斯勒反复强调,上世纪 30 年代通过的证券法和豪伊测试(一项在晶体管发明之前做出的最高法院判决)为他的机构提供了监管加密货币所需的所有清晰度。世界其他地方没有采取这种方法,可能是因为他们的传统服务提供商不像美国那么突出。
值得注意的是,美国国内的一些监管机构不同意这种方法,包括其他 SEC 委员。
五年前,在 MIT 区块链活动上发表演讲时,詹斯勒表示,“区块链技术”具有“改变金融世界的真正潜力。”他补充说,“它可以降低金融系统中的成本、风险和经济租金。”
这种技术并没有改变,但詹斯勒已经改变了。公正地问,他是在保护谁的利益。