ProShares的比特币期货ETF今年表现不佳：K33研究
更正（5月31日15:05）： K33研究遗漏了月度股息的计算，因此将BITO相对于BTC的表现从13.8%更正为2.6%。BITO于2023年2月开始向投资者支付月度股息。
数字资产研究公司K33 Research的报告指出，ProShares的比特币（BTC）期货交易所交易基金（ETF）今年表现不佳，跑输BTC，削弱了其作为押注BTC价格升值的工具的吸引力。
ProShares的比特币策略ETF（BITO）今年截至5月26日上涨了58.7％，而BTC同期上涨了61.3％，ProShares指出。
这种表现不佳源于该基金结构所带来的成本。BITO不会购买代币，而是持有芝加哥商品交易所（CME）上的BTC期货合约。由于合约每月到期，因此，基金必须滚动合约，使其容易受到期限之间价格差异的影响。如果下个月的合约交易价格高于最近到期合约的价格–在牛市中典型的现象称为升水，基金将由于“升水流失”而造成损失。
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当BITO于2021年10月开始交易时，有几位观察人士预测该基金的年化表现可能比现货市场低10％至13％，当时DigitalC报道。
在第一年，由于加密货币熊市有助于减轻升水流失，该基金仅落后于BTC表现1.8％。
今年的市场反弹加剧了该基金对滚动成本的敏感性，因为CME期货市场重新回到了升水交易。然而，BITO开始将基金的应税收入分配给投资者，作为月度股息补偿大部分流失。根据K33 Research的数据，今年前五个月的表现差距如果没有股息，将达到13.8％，而不是2.6％。
(K33 Research)K33高级分析师Vetle Lunde在一份报告中指出，投资者应该预期该表现不佳将继续下去。他写道：“强劲的期限结构仍然是使用BITO维持长期持仓的可行性的问题。”
尽管业内人士主张将直接投资和持有BTC的交易所交易基金列入上市申请名单，但美国证券交易委员会（SEC）一直否决这些申请。
“这种表现不佳说明了期货ETF与现货ETF相比的缺陷，以及SEC反对直接投资BTC现货ETF对投资者的伤害，”Lunde补充道。
由James Rubin编辑。
