瑞波判决可能引发新的牛市 – 或更多低迷
2020年的最后一个季度，美国证券交易委员会对Ripple Labs、首席执行官Bradley Garlinghouse和联合创始人Christian A. Larsen提起了一项具有先例意义的诉讼。指控内容是，通过所谓的证券XRP（XRP）的未注册销售，在2013年筹集了超过10亿美元。
Ripple选择在法庭上挑战这起诉讼的胆略所带来的影响远超公司本身。这项判决可以成为确定其他加密货币是否被视为证券的“罗塞塔石”。Ripple的胜利可能会推动数字资产的接受、投资和信心的新时代。
另一方面，失败可能会阻碍主流采用，促使美国证券交易委员会追究类似案件，增加市场波动性，并从美国流失人才。
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这一潜在的里程碑决定的时间与主席Gary Gensler的领导下SEC的密集审查相吻合。
风暴中的Ripple和XRP
Ripple是XRP背后的支付公司，于2013年推出了这种加密货币代币。旨在促进快速、低成本的跨境交易，XRP作为现有SWIFT系统的潜在替代品。
Ripple通过与美国运通、桑坦德和MoneyGram等顶级机构建立合作伙伴关系，在2021年处理的交易额超过100亿美元，巩固了其在金融领域的价值。
SEC的指控围绕Ripple所谓的未注册销售XRP，也就是根据他们的定义的投资合同或“证券”。然而，Ripple的辩护称，XRP不经过Howey测试，即投资合同的衡量标准，因此不能被视为证券。
因此，这场法庭诉讼的关键在于这个永恒的问题：XRP是否是证券？
所有眼睛都在Hinman文件上
预计SEC和Ripple之间的动荡争端将在9月结束。在此之前，Ripple社区的关注重点将放在6月13日，当时Hinman文件将被公开，这可能对判决产生重大影响。
这些电子邮件不会改变Howey分析，但它们可能会显示将20世纪30年代/40年代的先例应用于现代技术的困难性。这些电子邮件可能会在公众舆论和希望在国会推动两党努力方面帮助@coinbase和@ripple。https://t.co/DfpZaLgw4O
— John E Deaton (@JohnEDeaton1) June 11, 2023
这些文件是关于SEC主任William Hinman在2018年发表的一篇演讲，他在其中提供了有关SEC如何分析特定加密货币是否应被视为证券的指导。这项指导在Ripple案件中具有重要意义，因为Ripple的辩护称，Hinman的声明导致混淆，导致市场参与者，包括Ripple，相信XRP不是证券。
因此，SEC在2022年12月拼命地封存了这些文件，并使它们避免公众审查，而Ripple则认为这些文件对其打败监管机构至关重要。
判决的影响
Ripple和SEC之间的这场对决超越了XRP的未来。这是一部可能成为加密货币行业决定性时刻的高风险戏剧。在2022年，SEC的Gensler表示，“许多[加密货币]都是证券”，这表明监管机构有意审查更多的数字资产。
影响可以归纳为四个主要类别。
- 采用和创新：如果Ripple获胜，可能会促进消费者和机构对数字资产的信任增加。它可能会刺激该领域的投资，在明确的监管框架内鼓舞企业创造开创性的产品和服务。如果输了，监管不确定性将继续阻碍潜在参与者，阻碍主流接受。
- 法律先例：如果Ripple获胜，可能会加强反对将加密货币归类为证券的论点，为该行业提供更大的法律清晰度和未来增长的坚实基础。如果Ripple输了，可能会引发更多SEC对潜在证券违规行为的调查。我们已经看到这种趋势在对Coinbase、Binance和Tron创始人Justin Sun的案件中。
- 市场波动性：如果Ripple获胜，可能会提高投资者的信心，潜在地推高数字资产的价值，而失败可能会引发市场波动性，导致被视为证券的XRP和其他数字资产的抛售。
- 人才流失：如果SEC获胜，可能会引发人才从美国向拥有更明确监管的国家的移民潮; 这已经是一个明显的趋势，Ripple本身正在积极考虑这一跳跃。
终局将至
CryptoLaw创始人、律师John Deaton一直是Ripple对抗SEC的坚定支持者。在6月3日的一次采访中，他预测区域法官Analisa Torres会以25%的胜率判决支持Ripple，以50%的胜率判决“中间地带”。但是，随着币安和Coinbase现在被SEC判刑，这些预测可能需要重新考虑。
Garlinghouse对判决持乐观态度，但最终感到“叛变”，因为监管机构给他们提供了矛盾的指导。这种情绪在美国的加密货币领域也得到了回响。
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长期以来，美国一直是雄心勃勃的初创企业的首选目的地，是突破性创新的家园，是多个行业的全球领导者。但美国对推动加密货币行业的方法与提供支持性的监管环境和促进增长的历史先例相悖。
由于对投资者信心、法律明确性和全球人才流动的影响极大，SEC v.Ripple案是一场具有里程碑意义的战斗，它可能塑造美国加密货币格局的未来。
其结果可能要么促进新的创新时代和数字资产的主流接受，要么引发市场动荡和美国本土加密货币公司的移民浪潮，寻求具有更明确指南的更有利管辖权。
